網家PChome澄清，近日內將倒閉的傳聞是謠言。圖／PChome 24h購物提供
網傳網家PChome近日內將倒閉，網家今發佈重訊，強調公司營運與資金運用正常，對於謠言也持續蒐證中，將保留對相關謠言散佈者的法律追訴權。
近日有匿名人士於網路社羣散發「內線消息PChome近期倒閉」等消息，網家強調，均爲虛構不實之謠言，已嚴重損害公司聲譽，而個別自媒體無端造謠，於諸多社羣平臺發佈不實內容，並經其他網友二手傳播，造成極大負面影響，行徑極爲惡劣。
網家也說，爲維護公司聲譽與股東權益，避免不實謠言誤導投資大衆而影響股價，特此澄清說明並無謠言指稱之情事，運營及資金運用一切正常，公司財報均爲公開資訊，現金水位充足且資金運用無虞，籲請大衆明辨是非，切勿轉傳不實言論。網路家庭也持續蒐證中，將保留對相關謠言散佈者的法律追訴權。
近日思派健康科技有限公司在港交所發佈2023年度業績報告。財報顯示，2023年全年思派健康收入達47.12億元人民幣，同比增長14.4%；經調整淨虧損1.5億元，上年同期虧損2.59億元。
作爲國內領先的醫療科技和健康管理公司，思派健康成立於2015年5月，並於2022年12月正式登陸港交所，發行價爲18.6港元。其後一年先漲後跌，思派健康股價最高漲至44.6港元，目前在6港元附近區間震盪。
據介紹，思派健康通過強大的技術平臺及數據賦能的營運能力，將中國醫療健康系統的患者、醫生、醫療機構、製藥公司及支付方聯繫起來並向多方提供相關的服務。通過扮演創新支付的角色，發展健康保險業務。
不過，就在去年年底，國家金融監管總局北京監管局曾再次劍指“藥轉保”，要求相關公司報送特藥類健康險產品清單，其中就包括與思派健康等第三方合作的健康險產品。被監管點名後，思派健康續寫“醫藥健保”的故事靠什麼？
健康保險服務收入增速放緩
2023年，思派健康仍未扭轉持續虧損局面。
根據公司官網，目前公司經營三條業務線，包括特藥藥房業務、醫生研究協助及健康保險服務。
從營收構成來看，特藥藥房業務是公司業務的構成主力，2023年，這一業務收入達到41.88億元，同比增長14.4%，佔總營收的九成。
業績報告透露，截至2023年12月31日，思派健康在中國內地共經營95家特藥藥房。特藥藥房通過與支付端合作，亦與國家醫保及主要保險公司建立直付機制，爲患者提供額外的支付解決方案。
不過，從毛利率來看，雖然公司整體從8.2%增長到8.8%，但就特藥藥房業務該項業務而言，毛利率爲4.7%，較2022年下降了0.3個百分點。
健康保險服務業務是思派健康的第三大業務，業績報告顯示，2023年，該公司健康保險服務收入爲1.62億元，同比增長17.4%。
對於健康保險服務業務而言，思派健康的增長速度下滑明顯，從近年來的數據來看，以2020—2022年爲例，該公司健康保險業務增速爲1344%、189%、49%。
據瞭解，思派的健康保險業務主要可以被分爲兩部分，一是健康管理，二是保險產品銷售。健康管理部分，思派通過其健康管理網絡，通過線上和線下渠道將全科醫生、專家、醫療機構、體檢機構、康復中心以及藥店連接起來，爲其前端的保險業務提供強力後盾。數據顯示，截止2022年12月31日，公司的健康管理網絡覆蓋了全國150多個主要城市的1200多家三甲醫院及超過55000名醫生。
保險產品銷售部分，該公司的主要產品包括惠民保和企業健康保險。作爲國內最大的“惠民保”服務商，思派健康早在2019年就開始涉及惠民保市場。根據思派健康此前在財報中披露的信息，截止2023年底，思派健康累計運營2個全省級項目、20餘個城市項。
不過，根據競爭公司圓心科技IPO招股書，該公司協助政府及保險公司在超過120個城市推出普惠型商業健康保險。而根據鎂信健康年初發布的信息，該公司惠民保累計覆蓋近160座城市。
業內人士分析，隨着健康保險市場的日益成熟，潛在客戶羣體逐漸縮小，險企新增用戶獲取成本上升。此外，行業競爭加劇也導致了增速放緩，衆多保險公司和健康管理平臺紛紛進入市場，產品和服務同質化嚴重，價格戰激烈。
就在本月中旬，在思派健康成立十週年之際，公司表示，未來十年，將持續與保險行業合作伙伴一起推動健康保險會員體系的建設，致力於匯聚5000萬會員的醫療健康需求和提供近千億的支付能力。
監管劍指“藥轉保”
事實上，監管部門一直對“藥轉保”類保險產品保持謹慎態度。比如，去年底，特藥健康險遭排查，國家金融監管總局北京監管局要求相關公司報送特藥類健康險產品清單，包括與思派健康等第三方合作的產品。
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2022年，原銀保監會財險部曾下發《關於部分財險公司短期健康保險業務中存在問題及相關風險的通報》指向“藥轉保”這類通道業務，聚焦“藥轉保”存在的問題。
“藥轉保”是指，在上述流程中，保險公司僅扮演“走賬”的角色，保費規模顯著提升的同時，看似帶動藥企獲得了藥品銷量及用藥羣體、第三方平臺收穫了用戶流量，實現了多贏，但這一模式異化了保險業務，最終被叫停。
此外，做醫療需要投入重資產，思派健康等企業通過收購或自建的方式建立了連鎖藥店、DTP藥房、倉庫等，希冀建立區域化或規模化佈局。在業內人士看來，如果陷入業務端口持續收窄這一窘境，亟須通過尋找其他業務路徑、打造有差異化的商業模式來尋求新的增長，目前看來存在一定難度。
當前，我國提供治療、康復服務的主要還是公立醫院，其支付體系是居民基本社保醫保，長期的習慣及公信力導致商業型公司在短期內很難改變消費者習慣。同時，商業合作項目的推進難度和外部環境的不確定性也是思派健康這類公司面臨的“通病”。
業內人士表示，第三方健康管理平臺在發展健康保險業務時，需要突破的難點一方面是需要平臺具備獨特的競爭優勢和創新能力。另一方面是如何與支付端建立穩定且互利的合作關係，以確保特藥藥房的順暢運營和患者的便捷支付。
“人體軟黃金”——膠原蛋白賽道正處上市熱。
隨着“敷爾佳”、“錦波生物”等膠原蛋白產品企業成功登陸資本市場，許多同類產品也在不斷試探資本市場。
目送老對手紛紛登陸資本市場，一個已經在新三板掛牌的公司也摩拳擦掌，多次嘗試IPO申請，但屢屢挫敗。
它就是創爾生物，在衝擊科創板和北交所都曾遭遇失敗，背後也暴露出一大堆問題：營收能力下滑、科創屬性勉強過關、關聯交易頻繁、對賭協議大概率完不成……
隨着背景覈查越來越多，創爾生物的風險因素也不斷暴露，上市之路彷彿越來越坎坷。
不久前，創爾生物又發佈公告稱，再次向北交所提交了上市申請。
創爾生物是再次折戟，還是能如願實現多年的上市夢呢？
從拓荒者到行業龍頭，不安於新三板
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創爾生物創立於2002年，宣稱其是中國膠原貼敷料產品的開創者，主要產品有膠原貼敷料、膠原蛋白海綿、醫用冷敷敷料以及醫學護膚品等。
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創始人佟剛出生於1968年2月，畢業於華南理工大學無機非金屬材料專業，曾經擔任過多家公司的投資顧問。在投資工作中，他觀察到“生物技術”是當時新興的創業熱點，於是一直在尋找着創業機會。
彼時，他一個在醫院工作的朋友正在研發膠原蛋白的細胞培養基質，當時，活性膠原領域在國內仍然是一片“荒地”，屬於新興板塊。經過多方調研後，佟剛辭去了上海投資公司的職位，2002年回到廣州成立了創爾公司，專研膠原蛋白。
▲佟剛，圖片來自廣州日報
佟剛遇到的第一個挑戰，就是缺少研發資金。創爾生物辦公點最初設立在廣州太古倉旁邊船舶大廈一個24平方米的小房間裡，團隊六人中只有一個大學本科生，員工的工資只有600元，宿舍在廣州芳村，整個團隊都十分省吃儉用。
當時公司研究所培養細胞需要買膠原，但國外的膠原價格非常昂貴，每克高達1000元至7000元，這對於只有2.5萬元初創資金的佟剛而言實在太奢侈，只能組織技術團隊自己提取膠原蛋白。所幸，憑藉踏實不放棄的韌勁，他們成功掌握了這項技術。
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解決了技術研發問題，佟剛四處尋找商機緩解資金壓力。在2003年的廣交會上，他了解到國外膠原蛋白凍乾麪膜利潤很大，一片面膜能賣到200元。但國外同類產品需要用到的凍幹設備卻高達幾百萬元一臺，佟剛和他的團隊根本無力負擔。經過變通，他們採用無紡布加膠原原液的形式，開發出了中國第一款膠原貼敷料產品。
2008年，廣州市大力扶持生物技術產業，創爾生物入選廣州生物科技“四小龍”企業，得到了廣州市科技局一筆200萬元的資金支持。佟剛團隊也從船舶大廈的小辦公室離開，搬到了黃埔科學城。
有了這200萬，佟剛毫不猶豫地將其全部投向技術研發，但也只是杯水車薪。由於資金不足，很難持續性推進研發工作，有六七次幾乎整個研發部全部辭職走人，佟剛只能重新再找新的研究員推進工作。
儘管過程磕磕絆絆，但多年的科研投入也讓創爾生物在醫美行業拿到了不少關鍵的許可證，這些證可以說是醫美行業的“入場券”。
除了基礎的醫療器械許可證和Ⅱ類醫用敷料證之外，創爾生物還在2010年及2016年拿下Ⅲ類醫療器械產品生產許可證。要知道，醫用敷料前面類目數字越大，其安全性以及可靠性就越高，創爾生物可以說是全國首家達到Ⅲ類產品生產標準的醫用敷料企業。
▲創爾生物獲得相關證件時間軸，鎂經制圖
創爾生物旗下主要有兩大模塊的產品，擁有創面輔助治療的創福康和用於日常皮膚護理的創爾美兩大品牌。其中創福康爲“械字號”，創爾美系列產品則主要爲“妝字號”。
有專業證書的加持，創爾生物的產品在醫療行業內具有很高的認可度。因此它也被稱作醫用天然膠原行業龍頭，線下醫院覆蓋率很高。彼時，創爾生物的產品也以線下醫療機構、美容院等經銷爲主。
2012年起，創爾生物逐漸佈局電商平臺，進一步擴大商業銷售渠道。先是開設了自有商城“創爾美”，又開設了天貓等平臺旗艦店，開啓了線上直銷的時代。
爲了獲取更多的資金，佟剛開始謀劃着上市融資。對於一個初創公司而言，對公司財務門檻沒有限制的新三板成爲了他的最佳選擇。
2014年10月8日，創爾生物成功掛牌新三板。在2014年掛牌新三板至2020年摘牌期間，創爾生物在2015年融資兩次，募資淨額分別爲1363.92萬元，960.96萬元；2017年融資一次獲得募資淨額2518.59萬元，以上三次公司累計募集資金0.48億元。
令人不解的是，一家賬上資金並不富裕的企業，在分紅方面卻很慷慨。據市值風雲統計，這幾年間創爾生物累計現金分紅1.71億，是累計募集資金的3.56倍，是累計淨利潤的51%。
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▲創爾生物2014-2020年分紅數據，圖片來自同花順和市值風雲
從股權架構來看，創爾生物的創始人佟剛持股佔比高達65.59%，前面提到的1.71億的分紅，恐怕有一大半都落入了他的口袋。
▲創爾生物新三板十大股東，圖片來自同花順
高昂的分紅不免引得一些資本市場質疑，佟剛的目的究竟是“融資擴產”還是“上市套現”？
隨着公司發展規模逐漸擴大，再加上新三板的流動性較差，創爾生物對於“停牌轉板”早有想法，在2018年便籌劃新三板摘牌。但在2018年召開的股東大會上，摘牌計劃遭到了半數股東的否決。
不過，佟剛並沒有因此放棄在主板上市的計劃。
折戟科創板，問題暴露無遺
時間來到2020年，創爾生物開始謀劃在科創板上市。
2020年1月，創爾生物發佈公告稱，計劃申請在全國股轉系統終止掛牌，將督導券商由廣州證券換爲中信證券，原因是爲了“自身經營發展需要以及長期戰略發展規劃”以及節約掛牌相關成本。
此次摘牌獲2月1日召開的股東大會審議通過，不過值得一提的是，這次股東大會參會股東只有18位，只佔公司有表決權股份總數的71.52%。
2020年6月8日，創爾生物在中信證券股份有限公司的輔導下，通過證監會廣東監管局的輔導驗收。同年6月23日，創爾生物向上交所提交了申報材料，準備衝擊IPO，開啓申請科創板的上市之路。
2020年6月24日，創爾生物公司股票在新三板停牌。
同年12月17日，經歷兩輪問詢後獲得科創板上市委審議通過，並於2021年2月20日披露註冊稿，正式進入註冊程序。
沒想到，就在創爾生物一隻腳邁入資本市場大門，以爲勝利在望時，卻突遭變故。
2021年3月31日，公司由於申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，因此審覈狀態變更爲中止，4月21日，公司2020年財務資料得到更新後，審覈狀態恢復正常。
9月30日，公司又因爲同樣的問題中止審覈。
2021年12月24日，創爾生物主動要求撤回註冊申請文件，預計公司2021年度營業收入無法滿足科創板上市第五條（四）規定，即最近3年營業收入複合增長率達到20%，或者最近一年營業收入金額達到3億元。
2018年-2020年，創爾生物的營業收入分別爲2.14億元、3.03億和3.03億元，歸母淨利潤爲6708萬元、7322.78萬元和9249.81萬元。然而2021年上半年，創爾生物業績下滑明顯，營收僅1.08億元，同比下降17.74%，歸母淨利潤爲2122.72萬元，同比下滑45.1%。最終2021年營收也未能超過2.5億。
2021年12月31日，證監會決定終止其科創板股票發行註冊程序。
此次IPO終止後，創爾生物又向全國股轉公司提出新三板復牌申請。停牌一年半後，創爾生物最終還是留在了新三板。
除了存在營收未達標的硬傷外，此次衝刺科創板還暴露出創爾生物存在的許多問題。
第一個問題是創爾生物盈利能力在不斷下滑，這一現象讓很多投資人望而卻步。根據東方財富網提供的數據可知，進入2019年，創爾生物的盈利能力開始下滑，業績承壓。2019年上半年創爾生物實現1.13億元營收，較上年同期減少41.25%。此後，創爾生物的毛利率一直在下滑，營業收入增長出現明顯的不利因素。
▲創爾生物營收趨勢圖，圖片來自東方財富網
第二個問題是信披質量差，很多數據無法對應，被認爲涉嫌造假。創爾生物一直以80%高毛利率受到資本市場歡迎，而成本的高低則與其採購供應商有不小關係，但覈算創爾生物的原材料、存貨等相關財務數據後，多家媒體表示創爾生物的信披質量很差。
根據《紅週刊》報道，創爾生物有多家供應商註冊人員規模人數都很少，一些存貨中本應該減少的原材料在披露的數據中反而增加，公司的真實採購情況和成本情況存疑。金證研也表示創爾生物一些供應商還陷入了“異常經營”的情況，至今未有移出異常經營名錄。
▲創爾生物被列入異常經營的供應商，圖片來自金證研
如此情況下，不由讓人擔心創爾生物與這些所謂的大供應商的合作的真實性，若這些交易情況不夠真實，則公司的成本數據都需要重新覈實，多年高毛利率的成績也存疑。
第三個問題是關聯交易頻繁，除了供應商有問題，創爾生物本身的子公司虧損嚴重，也深陷“零人公司”爭議。
根據招股書，創爾生物旗下有7家控股子公司，1家孫公司。
▲創爾生物旗下公司，圖片來自招股書
科創板報告期內就有4家淨利潤告負，其中成立將近15年的創爾美2019年虧損達上千萬元。
▲創爾生物子公司虧損情況，鎂經制圖
創爾公司對“零人公司”的路數樂此不疲。根據金證研的報道，創爾生物的孫公司德赫生物，在2018-2019年社保繳納人數均爲0人。不但2019年陷入虧損，其自成立以來或爲“零人公司”。
據招股書，創爾生物的勞務供應商爲以下六家，其中前四所公司同樣存在“零人”異象。
▲創爾生物子公司虧損情況，鎂經制圖
根據市場監督管理局數據，前四家公司均成立於2016年，實際控制人居然都是創爾生物的大股東——陳鎖平，持有創爾生物0.32%的股權。這幾家公司成立以來無一人繳納社保，實屬“零人”公司。
除此之外，陳鎖平還擔任了創爾生物子公司星範醫美的董事長、總經理。他所控制的蘇州威德高五家企業還是創爾生物的大客戶。
▲陳鎖平實際控制企業，圖片來自招股書
由此，陳鎖平是創爾生物的股東、子公司實際控制人、還是客戶，“一人擔三角”背後，頻繁交易真實性存疑。
除此之外，創爾生物旗下子公司創錦醫學與逾百家企業共用電話導致“撞號”、“撞郵箱”，其獨立性存疑。
由於科創板的財務審覈資料有效期僅有6個月，創爾生物最終因爲財務資料過期中止了審覈。又或許是以上衆多因素綜合，才導致創爾生物放棄了科創板上市申請。
二戰北交所有望成功？小心“暗雷”
一心想上市的創爾生物，發現科創板上市無望後，開始尋求在北交所上市。
2022年1月4日，創爾生物第一次發佈準備在北交所上市的公告，彼時的輔導機構仍舊是中信證券。
然而，北交所的上市之路也並沒有那麼順利。創爾生物首次向北交所提交上市輔導材料後，等待了一年多都沒有任何進展。
2023年7月21日，創爾生物再次發佈公告稱，第二次向北交所提供了上市輔導備案材料。而最新報告顯示，創爾生物於7月13日與安信證券股份有限公司簽署了輔導協議，稱因戰略發展原因更換掉了原來的中信證券，開始了重啓IPO的歷程。
此次選擇北交所上市，也許是創爾生物“退而求其次”的選擇。根據公開資料顯示，北交所上市門檻相較於科創板更低。
根據北交所IPO實務的資料，北交所上市條件可以分兩部分來看，一是公衆化條件，包括淨資產、發行股份數量、發行股份對象、總股本、股東人數等指標。
▲北交所上市的公衆化條件，圖片來自北交所IPO實務
二是對市值以及財務指標的要求，主要有四套標準，發行人要在北交所上市，至少要滿足四套標準中的一套。
▲北交所上市的四套標準，圖片來自北交所IPO實務
從創爾生物的情況來看，公衆化條件基本上都滿足了。市值和財務指標方面，創爾生物在新三板的市值爲6.6億元，淨利潤和資產收益率也滿足標準一的要求，但還沒達到標準二的要求，主要是營收增長率不達標。
▲創爾生物近五年業績，圖片來自同花順
因此，創爾生物衝刺北交所上市的成功率似乎要更大一些。不過，即便成功上市了，創爾生物未來能否在資本市場獲得青睞，依然存在很大的不確定性。
在技術上，創爾生物的科研實力存在優勢。在醫用敷料行業，價格和拿證能力是核心競爭因素。創爾生物作爲膠原蛋白賽道的頭部玩家，具有稀缺的Ⅲ類醫療器械生產許可證，且具備生物醫用級活性膠原大規模無菌提取製備技術，其提取製備的活性膠在純度與雜蛋白含量、細菌內毒素含量、重金屬含量等主要技術參數方面，與國外同行業公司相比達到國際先進水平。
但創爾生物在可持續發展上依舊存在不足，近年還呈現“輕研發重營銷”的態勢，在研發上的投入佔比遠遠小於銷售產品的支出，甚至還存在技術迭代的風險。鉅子生物（02367.HK）與錦波生物(832982.BJ)採用的重組膠原蛋白等更安全的新制備技術的出現，讓創爾生物面臨前所未有的技術壓力。
根據同類公司年報中的營收數據與增速來看，創爾生物如果未能及時應對新技術的迭代趨勢，加大技術投入，勢必面臨市場競爭力下降的風險。
▲創爾生物、錦波生物、鉅子生物、敷爾佳年報數據對比，圖片來自同花順
除了技術危機，創爾生物的競爭對手也越來越多了。
除了鉅子生物（02367.HK）、敷爾佳(301371.SZ)等以膠原蛋白爲起點的企業外；近年來還有一衆醫美與護膚品巨頭也不甘示弱，諸如華熙生物(688363.SH)以2.33億收購在膠原蛋白市場有着數年沉澱的益而康生物、美妝巨頭資生堂在中國的首筆投資就押注重組膠原蛋白原料公司創健醫療。
另一邊，醫藥企業也“野心勃勃”，諸如江蘇吳中已啓動重組膠原蛋白相關產品的研發工作。
除此之外，創爾生物在4年前簽下的對賭協議很可能會對公司未來的發展造成一些負面影響。
根據招股書，創爾生物於2019年9月9日就與廣州市規劃和自然資源局簽署 《國有建設用地使用權出讓合同》取得募投用地，如果未能達成“對賭”目標，則會被相關部門收回用地。
▲創爾生物“對賭”協議，圖片來自招股書
根據上述測算，以2019年創爾生物營業收入3.03億元爲計算基礎，若要達到上述承諾產值，2022年需實現營業收入11億元，年複合增長率需達53.69%；2026年需實現營業收入50億元，年複合增長率需達49.26%。
按照創爾生物連年下降的營收情況來看，多家媒體認爲創爾生物要實現目標簡直是天方夜譚，募投用地大概率會被主管部門強制收回。
對於創爾生物而言，這就像是一顆未來隨時可能會爆炸的“暗雷”。
聖暉從水電、消防開始做起，打造一個從設計、施工到設備運作，都能量身服務的工程平臺，走出一條和競爭對手漢唐、亞翔不一樣的路。(圖/財訊提供)
根據《財訊》雙週刊報導，過去這幾年，聖暉不斷在市場上換股合作，艦隊之勢已逐漸成形。除了2009年合作取得控制權的朋億、2021年聖暉取得銳澤控制權、2022年入股揚博，同一年，中國子公司聖暉集成在上海A股上市；2019年，聖暉轉投資衛司特，並取得衛司特一席董事，去年衛司特已上櫃。同時，聖暉正大力佈局東南亞市場，擴張在亞洲市場的影響力。
聖暉的營收在六年內也翻了1倍。2017年時，聖暉的營收爲114億元臺幣，到2022年時，營收已站上283億元，2023年也仍有251億元規模。更重要的是，聖暉不僅營收成長，營業利益率、稅後淨利率也維持穩定成長，對於容易受景氣影響波動的工程行業，聖暉的成績單相當不錯。
成績優異 營收6年翻1倍
不斷換股合作，聖暉要走向何方？「我們定義聖暉的核心能力，是水電、機械、空調的設計、採購、施工、管理整合公司，」聖暉董事長樑進利解釋，1993年聖暉改組，樑進利在創辦人邀請下加入聖暉，開始進入無塵室領域。
「聖暉毛利率較高，不是因爲我們從事的產業，而是我們專門服務小客戶。」他說，聖暉並不把自己定義爲專做半導體無塵室的公司，而是「多工種，多產業，多地區」發展的整合者。
「我們現在最大的訂單，大概30億元左右，最小的訂單，只有5千元，公司現在有2千張訂單，80%都來自老客戶。」樑進利解釋，聖暉的特色之一，就是彈性高、反應速度快，「客戶早上跟聖暉反映，可能下午就已經準備行動了。」
樑進利說，他們現在接下的案子，除了封測廠、半導體廠的無塵室，也能打造生技業、PCB廠的廠房，甚至連豪宅也能蓋。大小通吃的彈性，就來自於聖暉成長的過程。
根據《財訊》雙週刊報導，樑進利回憶，聖暉發展初期，貴人之一是美商摩托羅拉，「當時摩托羅拉買了中壢廠做封裝，我們要把這座廠從傳統機械廠改裝成Class 100無塵室，再一路進化到Class 10的無塵室。」（編按：數字愈小，潔淨度要求愈高）
摩托羅拉提出的要求是，白天工廠必須照常運作，聖暉的施工人員只能利用晚上升級設備，天亮前再把工廠恢復成可以運作的狀態，讓所有員工可以照常生產，又依進度完成廠房升級。
文章來源：財訊雙週刊
世聯行(002285.SZ)：2023年度淨虧損2.96億元
格隆匯3月29日丨世聯行(002285.SZ)公佈2023年年度報告，2023年公司實現營業收入33.73億元，同比下降15.23%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-2.96億元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-2.95億元；基本每股收益-0.15元。
虛增收入成本逾72億、違規佔資超84億，這家公司財務造假案曝光
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連續三年的時間裡，上市公司合計虛增收入成本超過72億元，超過84億元的資金也被大股東非經營性佔用。立案調查僅僅一個星期，中泰化學（002092.SZ）及其控股股東新疆中泰(集團)有限責任公司（下稱“中泰集團”）、兩家公司16名董監高，就收到了監管罰單。
3月27日晚間，中泰化學及中泰集團、12名有關責任人員，一口氣收到了新疆證監局的六份行政處罰事先告知書和監管措施決定書，以及總金額爲2130萬元的罰款單，受罰原因則包括主要涉及虛增收入成本、大股東資金佔用且未披露、債券信披違規等三方面。
通過關聯交易向大股東輸血的同時，中泰化學自身資金並不寬裕。營收、利潤連年下滑，現金流也常年吃緊。截至去年9月底，該公司貨幣資金餘額，與短期借款、一年內到期的非流動負債的缺口，超過57億元。而在同期，其控股股東貨幣資金與短期債務之間的資金缺口，更是達到350億元。
一週內14名高管被罰
中泰化學及中泰集團、有關高管此番受罰，主要涉及2020年至2022年年報虛增收入成本、大股東資金佔用且未披露，以及由此引發的債券信披違規等三方面的原因。
公開資料顯示，截至去年9月底，中泰集團及關聯方，合計持有中泰化學28.18%的股份。近期增持、參與拍賣後，持股比例上升至29.49%。
中泰集團非經營性佔用中泰化學資金，時間集中在2020年至2022年。三年的時間裡，中泰集團違規佔用中泰化學的資金總額在84億元以上，且後者也未按規定披露。
根據處罰事先告知內容，2020年至2022年間，中泰化學及其子公司，以直接、間接支付預付款、代墊費用等名義，向中泰集團方面提供的資金支持，發生金額分別爲21.5億元 、55.6億元 、6.98億元，佔該公司同期審計淨資產的8.54%、21.61%、2.72%。
不僅是控股股東違規資金佔用，中泰化學虛增收入成本規模同樣巨大，超過72億元。披露顯示，2020年至2022年，該公司虛增的營業收入、成本，金額分別爲8.96億元、21.39億元、42.48億元。其中，虛增的營業收入，在同期營業收入中的佔比，分別爲1.07%、3.43%、7.6%。
中泰化學2022年虛增收入成本，與控股股東存在直接關係。監管事後查明，爲了完成中泰集團下達的營業收入目標，中泰化學及其控制的4家子公司，對沒有控制權或實爲代理人的業務，按照總額法進行覈算，從而虛增了2022年收入、成本42.48億元。在該公司2022年年報披露的營業成本中，虛增部分佔比7.75%。
未披露2021年、2022年控股股東非經營資金佔用，以及虛增2022年收入成本的行爲，導致中泰化學2023年發債的募集說明書和後續信披，涉嫌虛假記載、 重大遺漏、信息披露不準確。
公開信息顯示，2023年3月、8月，中泰化學在深交所發行了兩隻公司債，共計募集資金11億元。
這兩隻債券發行時的募集說明書，分別引用該公司2021年、2022年1月至9月，2021年、 2022年財報數據。當年3月發行的債券，存續期間還披露了中泰化學2022年年報。此外， 2019年9月至2022年9月在銀行間市場發行的債務融資工具存續期間，中泰化學還披露了2021年、 2022年年報。
新疆證監局認定，除了2020年年報造假之外，中泰化學上述其他行爲，構成信息虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，中泰集團組織、指使了對中泰化學的資金佔用，構成控股股東組織、指使上市公司信息披露違法。
新疆證監局決定，決定給予中泰化學、中泰集團責令改正、警告，並分別罰款500萬元，時任中泰集團財務總監龔春華，則被警告、罰款200萬元。
同時，因對控股股東方資金佔用以及相應的2021年、2022年年報重大遺漏、2022年財務造假、債券信披負有責任，時任中泰化學董事長楊江紅，以及總經理、財務總監、監事等另外六名時任董監高，也被警告、並處50萬元至250萬元不等的罰款。
此外，時任中泰集團董事長王洪欣，也因對中泰集團2021年、2022年資金佔用及上述債券信披負有責任，被給予警告， 罰款250 萬元。2020年11月至任中泰化學董秘的張玲，2020年2月至2023 年9月任中泰化學任董事、副總經理等職的於雅靜，也因對中泰化學2020年至2022年年報虛增收入成本、大股東資金佔用負有各自相應責任，而被出具警示函，並記入證券期貨市場誠信檔案。
中泰化學及中泰集團此次被罰，來得頗爲迅速。該公司3月20日披露，因涉嫌信披違法違規，證監會決定對該公司立案調查。3月24日，中泰集團也涉嫌組織、指使上市公司信披違法被立案。隨後，該公司多名前任、在任高管，以及中泰集團及相關責任人皆被警示。
根據中泰化學當時披露，該公司前任總經理馮斌 、前任財務總監王海玲、現任財務總監黃增偉等人，也因2020年至2022年財務數據、大股東資金佔用即披露違規，而被採取出具警示函、記入證券期貨市場誠信檔案的監管措施。
至此，中泰化學已有已有14名前任、現任高管，受到監管處罰，罰款金額合計680萬元。加上上市公司、中泰集團及其相關人員，罰款金額合計已達到2130萬元。
業績連年下滑、資金鍊緊繃
向大股東大量輸血的同時，中泰化學自身的資金並不寬裕。不僅營收、利潤連年下滑，現金流也常年吃緊。
根據業績預報，中泰化學預計，去年全年淨利潤虧損27億元至29.8億元，同比下降478.15%至517.37%，扣非淨利潤預計虧損27.15億元至29.95億元，同比下降496.74%至537.65%。
該公司解釋稱，受行業週期影響，主要產品PVC、燒鹼、粘膠纖維、粘膠紗銷售價格 較上年同期不同程度下滑，產品盈利能力明顯下降；2023年底，公司對存在減 值跡象的資產進行減值測試，發生資產減值損失；聯營企業業績下滑虧損增 大，確認的投資損失增加。
即便虛增收入成本，中泰化學的業績此前就已連年下滑。年報數據顯示，2020年，該公司營收842.1億元，淨利潤1.44億元。到了2022年，營收已經下降至559.1億元，同比下降11.1%，淨利潤7.13億元，同比下降74.02%。
除了業績低迷，該公司資金也處於緊繃狀態。2020年底，該公司貨幣資金餘額爲51.5億元，短期借款、一年內到期的非流動負債分別爲86.6億元、26.58億元，短期債務總額達到同期貨幣資金的2.4倍以上。
隨着經營持續下滑，中泰化學資金壓力進一步加大。截至去年9月底，該公司貨幣資金餘額70.7億元，而短期借款餘額58.98億元，一年內到期的非流動負債達到69.1億元，合計金額達到128億元左右，與在手貨幣資金的缺口超過57億元。
此外，中泰化學還有大量擔保。該公司3月20日披露，截至2月29日，公司實際累計對外擔保總額215.4億元，佔最近一期審計淨資產的 83.7%。若當日披露的一項擔保全部 發生，累計對外擔保總額將增至219.5億元，佔最近一期審計淨資產的 85.30%、審計總資產的 27.32%。
中泰集團的情況也不遑多讓。2023年三季報顯示，2023年前三季度，該公司營業總收入149.8億元，淨利潤虧損14.8億元。同期，除了經營活動產生了157.49億元的淨現金流，投資、籌資淨現金流皆爲負數，金額分別爲-90.58億元、-42.8億元。
在這種情況下，中泰集團面臨明顯償債壓力。截至去年9月底，該公司貨幣資金餘額175.3億元，短期借款226.6億元，一年內到期的短期負債93.4億元，相應資金缺口超過150億元。若加上199.6億元的應付票據及應付賬款，則同期資金缺口高達350億元左右。
中芯国际：2023年度净利润约48.23亿元，同比下降60.3%
中泰集團原本計劃，在3月18日至19日期間，發行2024年第二期中票。該期中票基礎發行規模20億元，上限爲40億元。但到了3月19日，該公司公告稱，根據資金安排計劃及近期市場變化，決定取消此次發行。
值班編輯：雨林
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林之晨以電影《黑豹》中的瓦幹達比喻臺灣。（劉季清攝）
TiEA臺灣網路暨電子商務產業發展協會理事長林之晨今日爲數位創新論壇開場致詞表示，臺灣有許多長處與實力，只是沒被外界看到。他以美國漫威（Marvel）英雄電影《黑豹》（Black Panther）中虛構的神秘國家「瓦幹達」（Wakanda）比喻臺灣，指出臺灣雖然在外界看來只是小國，但卻擁有讓外界驚歎的實力。
《黑豹》電影中虛構的瓦幹達是一個位於非洲的王國，外界對其觀感不出「務農」、「貧窮」、「第三世界」等刻板印象，但其實該國卻擁有豐富的「泛合金」（漫威電影中虛構的貴重金屬），發展出領先全球的超高科技。
林之晨比喻，從外界的眼光來看，瓦幹達是落後的國家，但卻深藏先進的技術，對照到臺灣，乍看之下臺灣建築物、機場航廈老舊，多數人仍使用現金支付，「好像凍結在時間當中」，但其實臺灣擁有多項領先全球的數位服務以及數位經濟，是「亞洲的瓦幹達」
電影中的瓦甘達刻意與世界隔絕，不希望外人發現其高科技的秘密；林之晨認爲，臺灣與之不同的，是臺灣人習慣保持謙遜。
林之晨表示，以爲數位化而言，臺灣人擁有智慧型手機的比例高於其他國家，使用社交網路的黏着度也相當高。而雖然臺灣小，但在行動上的消費力道卻強勁，在Google Play全球營收來源第五名。
另外，多元文化也是臺灣行動用戶的特點。林之晨表示，若打開美國的App Store，可以看到平臺上最受歡迎的應用程式，多半都來自美國本土，這樣的情況在日本、中國也可以看到。不過，若觀察臺灣的應用程式商店排名，可發現最受歡迎的應用程式，來自世界各地，顯示臺灣接受多元文化、創新的特性。
以臺灣電商市場爲例，林之晨指出，臺灣電商市場消費額已經相當於15％的臺灣實體零售市場規模，達300億美元，超過中國的12%、美國8%。若以規模來看，臺灣電商市場規模名列全球第九，超越印度，更超越東南亞電商市場的總和。
林之晨表示，瓦幹達擁有貴金屬「泛合金」，是該國的實力根基，而臺灣最珍貴的資產，就在於「人才」，許多國際大廠如Apple、Google、Microsoft、Nvidia等，都將其研發中心設立在臺灣，正是證明了臺灣人才的實力。
日前傳出AWS計劃在臺灣新建資料中心，亞馬遜網路服務香港暨臺灣總經理王定愷表示，希望很快有好消息跟大家分享，但不會在還沒有確定之前就先對外放話。路透
日前傳出Amazon Web Service（AWS）計劃在臺灣新建資料中心，亞馬遜網路服務（AWS）香港暨臺灣總經理王定愷表示，全球各地都爭取設立資料中心，要考量資本市場與商機，從過去至今，都是動態的進行中，希望很快有好消息跟大家分享，但不會在還沒有確定之前就先對外放話。
他表示 多年來多傳出 AWS 要建設機房，這也牽涉資本支出和當地基礎建設，事實上不管是要落地、和第三方合作，都在進行評估。
他說，臺灣的業務很好，感謝客戶的支持，有關興建資料中心，有向總部提出，總部都在動態的評估與調整，他也保持高度期待。
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